谁是医药股的毛利率之王?

【时间: 2019-11-11 17:11:38】【字号:

制药行业2019年年中的报告已经披露。根据公共信息,在288家a股制药公司中,17家的收入超过100亿英镑,上海制药位居榜首。净利润超过20亿元的企业有5家。有9家制药公司毛利率超过90%。什么业务能产生如此高的毛利率?该行业的总体情况如何?

行业概况

总的来说,制药行业的非净利润增长率不如收入增长率快。招商证券数据显示,医药行业收入同比增长18%,扣除后净利润同比仅增长7.8%。从细分领域来看,生物医药、医疗器械和医疗流通领域仍保持高度繁荣。

生物医药行业收入和非盈利方面的增长率超过20%。这一领域的良好表现主要归功于疫苗业务的高增长率。尽管2019年发布的h1疫苗批次总数将会减少,但针对各种疫苗发布的批次数量仍在增加。其中,hpv疫苗将从2018年开始进入爆发期。然而,目前的市场渗透率很低,潜在市场预计很大,供应不足。然而,目前国内还没有hpv,这个市场基本上被墨卡托占据。志飞生物(300122.sz)作为hpv疫苗剂,拥有自主生产的三联疫苗ac-hib,今年上半年收入增长143.19%,达到50.39亿元。其2017年至2018年的收入增长率超过200%。

医疗器械行业的收入和非营利部门表现良好,高价值消费品贡献最大。例如,2019年上半年,乐普医疗(300003。深圳)收入9.09亿元,占总收入的23.18%,毛利率为80.80%。但是,随着“两票制”的改革和高值耗材的集中采购,可能会对高值耗材的快速增长产生一定的影响。然而,与制药行业相比,医疗器械公司在一定程度上更安全,例如,从R&D投入产出比和产品生命周期的角度来看。

总的来说,医药流通部门的收入增长率也相当可观。与医药分销相比,连锁药店的表现更为显著。目前,连锁药店领域的四大巨头是普通人(603883.sh)、唐艺昕(002727.sz)、宜丰药店(603939.sh)和大顺林(603233.sh)。从这四家公司的业绩来看,尽管它们的收入和净利润在2019年上半年呈上升趋势,但毛利率却不同程度地下降。

今年上半年,中成药处于下行压力阶段,在不增加利润的情况下增加收入。尽管收入同比增长19.1%,但非营利扣减的增长率下降了0.6个百分点。这与《关于发布第一批国家重点监控和合理用药药品目录的通知》的发布不无关系。除了列出20种受国家重点监控的药物外,该通知还限制西药开中成药。

a股制药行业毛利之王

就企业而言,许多企业都取得了突出的成绩。从毛利率来看,2019年上半年有9家公司的毛利率超过90%。

其中,增长最大的是我们的生物力量(300357.sz)。自2010年以来,我们的毛利率已超过90%,并一直持续到今天。毛利率多年来一直高于贵州茅台。

我在哪里依靠武器来保持高毛利率?它的产品线是什么?

武胜是浙江企业,成立于2002年,2014年成功上市。公司收入的主要来源是尘螨滴剂(商品名:常棣),主要用于尘螨过敏引起的过敏性鼻炎和过敏性哮喘的脱敏治疗。粉尘螨是与人类过敏性疾病关系最密切的尘螨之一。过敏性疾病现在是世界上第六大慢性病。根据世卫组织的数据,世界上过敏人群的数量每10年增加23倍。一些研究表明,中国过敏性疾病总患病率在20%至30%之间,过敏性鼻炎患病率最高。

然而,中国批准上市的螨虫脱敏药物数量有限。目前,螨虫脱敏药物只有三种,即我们生物的粉尘螨制剂、alk的粉尘螨变应原制剂和变态反应药的螨虫变应原注射液。但是,只有我吴生物给药是舌下给药,另外两种是皮下注射。自2012年以来,我们的生物“粉尘螨滴剂”在尘螨脱敏药物市场份额中排名第一。据调查,粉尘螨的售价下降1-5元,在40元以上至150元以上之间。2019年上半年,该产品收入将达到2.7亿元,占总收入的98.54%。主导产品相对集中,但该公司正在丰富其产品线。

由此,我们可以看出我是一个非常有利可图的企业。所有的钱都去哪里了?

分析过去五年的数据,我们发现公司的销售费用在稳步上升。据今年的《中国日报》报道,我国生物武器销售成本同比增长41.97%,达到9852.6万元,为五年来最大增幅。我们对此的解释是,公司的营销费用和员工工资增长迅速。根据智联招聘信息,我公司上海地区生物医药研发人员的工资为9000-18000元/月,北京地区销售代表的工资为4000-6000元/月。

与销售费用相比,虽然研发费用金额较小,但增幅明显,达到143.05%,达到1454.6万元。

对比分析显示,上述9家毛利率突出的公司基本上都有较高的销售成本,但它们的研发成本有些“相形见绌”。

御宅族的销售成本最高,达到14.19亿元,是研发成本的近12倍。Otakhan主要委托第三方推广商来提高品牌知名度,如参加大型展览和组织学术研讨会。2019年1月,奥赛罗·康的借壳东方新星成功登陆a股。康奥赛罗的一些做法在艰难上市后,引起了投资者的普遍不满。例如,在学术推广和金融产品方面的巨额投资在研发方面非常吝啬。今年4月,康奥赛罗也推出了一个非常不合时宜的增长计划。奥塔汗称该公司的哲学是“研究是源泉,健康是基础”。

微核心生物称其主要产品为独立开发的新分子实体和具有新作用机制的原创新药。今年,它成功登陆了以科学技术为主题的科学创新委员会,但并未逃脱高额销售成本的命运。但是,它的R&D和销售费用都比其他八家好,而且差距不是很大,基本上是一样的。

今年6月,财政部发布文件,开展2019年医药行业会计信息年度质量检查,选择77家医药企业进行检查,分析从药品生产到销售各个环节的成本-利润构成,揭示药品价格形成机制。销售费用是此次检查的重点之一,医药公司虚高的销售费用有望得到一定程度的控制。

湖北十一选五投注 六合app 中华彩票网 八大胜